Dluhová historie III.: Japonsko
V roce 1997 vzrostl veřejný dluh nad 100 procent HDP. Období je nazýváno jako "ztracená dekáda" - rozšířené období mírné deflace a růstu výstupu kolem nuly. Růst Japonska v této době byl značně nižší než ostatní pokročilé ekonomiky. Primární příčinou rostoucího dluhu bylo splasknutí realitní a burzovní bubliny v letech 1989 - 1990 a následující oslabení finančního a realitního sektoru. Prvotní odpověď politiky zahrnovaly fiskální stimulace včetně prudkého pádu rozpočtové rovnováhy a snížení úrokových měr. Silné snížení inflačních očekávání bylo vyšší než snížení úrokových měr a vedlo ke zhodnocení reálných směnných kurzů. Navíc tato politická reakce nereagovala přímo na strukturální slabá místa Japonského finančního sektoru. Došlo k mírnému zotavení, které skončilo v roce 1997.
Hlavní příčiny ekonomického poklesu byly:
Asijská finanční krize a zhodnocení směnných kurzů. Strukturální problémy v bankovním sektoru byly zhoršeny slabými ekonomickými výsledky a vedly k počátku vážné bankovní krize. Výsledkem byla silná recese, která donutila vládu opustit plán rozpočtové konsolidace a vedla ke stálému zvyšování veřejného dluhu.
Monetární politika měla v této době omezený vliv na podporu ekonomické aktivity. I když byly úrokové míry blízko nule, nebyla zavedena politika, která by ulehčila půjčování. Problémy v bankovním sektoru i nadále zůstaly a to zabránilo přenosu monetární politiky do podmínek půjčování. Předčasný vzrůst úrokových měr v roce 2000 a odezva splasklé internetové bubliny ze Spojených států ještě situaci zhoršily. V roce 2001 opět ekonomika upadla do recese.
V roce 2001 začala další, druhá a ještě účinnější fáze. Vláda se soustředila na zafixování strukturálních problémů. Snažila se razantně řešit problémy ve finančním sektoru, odepisování špatných půjček a rekapitalizace bank pomocí soukromých i veřejných fondů. Japonská národní banka také zahájila program kvantitativního uvolňování a držení nízkých úrokových měr. Strukturální reformy ve finančním sektoru a více přizpůsobivá monetární politika zvrátily klesající trend a vedly k celkem silné obnově a mírné korekci rozpočtové nerovnováhy. Slábnoucí směnné kurzy a velice příznivé vnější prostředí také přispěly k tomuto pozitivnímu výsledku. Během období se poměr dluhu k HDP ustálil na 185 procentech. Od té doby krize opět zatlačila Japonsko do recese a to vedlo k dalšímu zhoršení rozpočtového schodku.
Japonský příběh zdůrazňuje potřebu vypořádat se s bankovním sektorem a zajistit podpůrné měnové prostředí před tím než může uspět rozpočtová konsolidace. Ukazuje také na potíže, které mohou být vyvolány externím vývojem, ve chvíli kdy se podaří stabilizovat domácí podmínky.
Pokud strukturální slabost finančního systému zabrání normální transmisi monetárních stimulů a když jsou úrokové míry omezeny zdola nulou zvyšuje se riziko nezdravého a křehkého růstu a to bez ohledu na nastavení rozpočtu. Takové makroekonomické prostředí zamezuje úspěšné fiskální konsolidaci: pokaždé, když byla použita taková opatření, ekonomika se propadla do recese.
Ladislav Kotík
Tohle je jižní Morava: Mikulov
Tak jsem o víkendu taky stanoval. Bylo nás tam se stany hodně. A v pondělí jsem se dozvěděl, že o víkendu stanoval i Andrej. Kdybych to věděl, udělal bych si taky selfíčko, dal ho facebook a mohli jsme si teď porovnat velikost.
Ladislav Kotík
Takové to české rozhodování: oddalování, odvolávání, výmluvy
Zdá se mi, že rozhodování v našem státě se poslední dobou děje často jen jako. Vlastně se ani nepočítá s tím, že by se dané rozhodnutí mělo realizovat. Předem počítáme s tím, že rozhodnutí někdo napadne a že to nebude na nás, abychom to museli realizovat. Různé nevládní organizace potom zase využijí každé chyby, aby rozhodnutí zpochybnily. Je to přece jejich povinnost a práce a už se nehledí na dopady. Někdy mám pocit, že to vlastně všem tak nějak vyhovuje.
Ladislav Kotík
To se mi moc líbí, ale ne na mém dvorku
Anglický akronym „Not in my backyard“ charakterizuje názorně postoj, který je tak typický pro dnešní moderní společnost. V době, kdy roste potřeba veřejně prospěšných staveb, je jasné, že tyto stavby, jakkoliv jsou prospěšné, zatěžují své bezprostřední okolí. Dálniční obchvat tak může zlepšit život tisícům obyvatel města, ale zároveň zhorší bydlení těm, kteří jsou v blízkosti. Postoje lidí se většinou dělí do 3 kategorií. Ti, kteří podporují daný investiční záměr, ti, kteří jsou záměrem nějak dotčeni a nesouhlasí s ním, a poté zbývající většina, které se záměr přímo nedotýká a v zásadě je jim to jedno. Paradoxně nejhlasitější bývají odpůrci, kterých je sice nejméně, ale mají největší motivaci.
Ladislav Kotík
Realistická politika à la Miloš Zeman
Miloš Zeman nedávno pochválil vládu za její přístup k Číně, který nazval realistický. Když mluví o islámu, tak je ale tento přístup nepotřebný a prezident má potřebu jasně ventilovat svůj názor.
Ladislav Kotík
Kouzlo menších letišť
Při svých leteckých cestách do zahraničí je mým velkým koníčkem hledat co nejlevnější variantu cesty. I proto mě mrzí krach středoevropských aerolinek Skyeurope a nedostatečná nabídka nízkonákladovek v České republice.
Další články autora |
Atentát na Fica. Slovenského premiéra postřelili
Slovenského premiéra Roberta Fica ve středu postřelili. K incidentu došlo v obci Handlová před...
Fico je po operaci při vědomí. Ministr vnitra mluví o občanské válce
Slovenský premiér Robert Fico, který byl terčem atentátu, je po operaci při vědomí. S odkazem na...
Fica čekají nejtěžší hodiny, od smrti ho dělily centimetry, řekl Pellegrini
Zdravotní stav slovenského premiéra Roberta Fica je stabilizovaný, ale nadále vážný, řekl po...
Pozdrav z lůžka. Expert Antoš posílá po srážce s autem palec nahoru
Hokejový expert České televize Milan Antoš, kterého v neděli na cestě z O2 areny srazilo auto, se...
Putinova časovaná bomba. Kadyrov umírá, rozjíždí se krvavý boj o trůny
Premium Ramzan Kadyrov ještě dýchá, v Čečensku se však už začíná hledat jeho nástupce. Naznačují to i...
Fico je mimo ohrožení. Pellegrini: Na hovor o uklidnění situace nedozrál čas
Na jednání stran k uklidnění situace na Slovensku patrně nedozrál čas, uvedl zvolený prezident...
Česku dnes hrozí krupobití a lokální bouřky, přívalové srážky už ne
Přímý přenos Na většině území Česka se dnes odpoledne a večer mohou objevit bouřky s kroupami a silnými dešti....
Na trhaviny pro Ukrajinu přispěli Češi téměř komplet, sbírka na vrtulník vázne
Nadační fond pro Ukrajinu známý jako Dárek pro Putina od jara 2022 vybírá prostředky pro obranu...
VIDEO: V Londýně hořel autobus. Hasiči požár zvládli až po více než hodině
Pět hasičských vozů a třicet hasičů zasahovalo v sobotu odpoledne v Twickenhamu na jihozápadě...
Vyhrajte balíček z řady sebamed Anti-Redness
Minulý týden jste soutěžili se sebamedem o kosmetiku pro nejmenší. Tento týden si pojďte zahrát o péči pro vás, a to konkrétně o řadu Anti-Redness,...
- Počet článků 35
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 711x